溢价发行的债券是指实际收到的金额高于票面面值的债券。与此溢价发行的债券到期收益率却小于票面利率，这是因为到期收益率受到多个因素的影响，包括票面利率、债券市场价格、计息方式和再投资收益率等。

1、影响到期收益率的因素

根据公式推导，到期收益率受以下四个因素的影响：

①票面利率：票面利率是债券持有人每年所能获取的固定利率。

②债券市场价格：债券市场价格是根据市场需求和供给情况形成的债券价格。

③计息方式：计息方式是指债券每年或每半年支付利息的方式。

④再投资收益率：再投资收益率是指将债券到期收益再投资的预期收益率。

2、不同类型债券的到期收益率

根据债券发行价格与面值之间的关系，可以将不同类型的债券分为平价发行、溢价发行和折价发行的债券，其到期收益率有所不同。

1. 平价发行的债券：平价发行的债券到期收益率等于票面利率。

2. 溢价发行的债券：溢价发行的债券到期收益率低于票面利率，即实际收益较低。

3. 折价发行的债券：折价发行的债券到期收益率高于票面利率，即实际收益较高。

3、决策原则

在投资债券时，根据不同类型债券的到期收益率与票面利率之间的关系，可以制定相应的决策原则。

1. 当年有效到期收益率高于投资者要求的收益率时，可以选择折价发行的债券。

2. 当年有效到期收益率低于投资者要求的收益率时，可以选择溢价发行的债券。

3. 当年有效到期收益率与投资者要求的收益率相等时，可以选择平价发行的债券。

4、债券价格与市场利率

债券的价格是根据市场利率进行贴现计算得出的。当票面利率高于市场利率时，债券价格低于面值。相反，当票面利率低于市场利率时，债券价格高于面值。

5、债券的价值计算

债券的价值可以通过将债券未来现金流折现至当前时点来计算。假设投资的年折现率为一定值，可以计算出债券的价值。

6、到期收益率的假设

到期收益率的假设通常是基于以下两种情况：

1. 假设持有至债券到期并在持有期内进行再投资，此时再投资收益率等于债券收益率。

2. 假设持有至债券到期并不进行再投资，这时的到期收益率被称为持有至到期的内部收益率。

在债券投资中，溢价发行的债券到期收益率小于票面利率。影响到期收益率的因素包括票面利率、债券市场价格、计息方式和再投资收益率等。根据不同类型的债券发行方式，到期收益率与票面利率之间存在差异。根据投资者的要求和到期收益率之间的关系，可以制定相应的决策原则。债券的价格与市场利率密切相关，债券的价值可以通过贴现计算得出。到期收益率的假设通常基于持有至债券到期并进行再投资的情况下进行计算。