京东近期市值持续下跌，引发人们对其低市值的质疑。在3月11日，京东美股股价跌幅达到了15.83%，市值单日蒸发154亿美元，而京东港股在当天早盘一度跌近18%，收盘时也跌幅达11%。这不仅是京东回港二次上市以来的最低点，也是公司股价历史上的最大跌幅。人们对于京东市值持续下跌的原因产生了疑问。

1. 竞争对手的冲击

   拼多多作为京东的竞争对手，近年来表现出色，对京东造成了一定的冲击。尤其是在2019年的6.18大促期间，拼多多选择了价格补贴的方式来直接降低iPhone、戴森、联想电脑等热门单品的价格，吸引了一大批消费者。相比之下，京东的促销活动则相对较为一般，导致在竞争中处于下风。

2. 公司内部调整

   京东近期进行了一系列的内部调整，包括对大商超等品类的结构优化和渠道精简等。公司内部业务考核的重心也从营收转向了商品交易总额(GMV)的增速。这些调整使得短期内京东的营收受到了一定的影响。

3. 物流亏***

   京东物流在2018年出现了亏***的情况。主要原因之一是补贴的影响，京东在竞争中为了吸引更多的消费者，采取了一系列的价格补贴措施，导致了较大的补贴支出。京东的自营经营模式也导致了高额的运营成本，进一步加大了物流亏***的压力。

4. 盈利能力相对较弱

   虽然京东的营收比阿里巴巴稍高一些，但其归母净利润只是阿里巴巴的三分之一，这导致了京东市值相对较低。这主要是由于京东采用自营的运营模式，相比之下，阿里巴巴更多依赖于平台模式，使得盈利能力更为强大。

5. 缺乏市场信心

   京东市值大幅落后于阿里巴巴和拼多多，这表明资本市场对京东的长期发展失去了一定的信心。如果京东不能及时作出改变，其未来的发展前景将变得堪忧。

京东市值持续下跌的原因包括竞争对手的冲击、公司内部调整、物流亏***、盈利能力相对较弱以及缺乏市场信心等因素。为了扭转市值下跌的趋势，京东需要进一步优化竞争策略，提高运营效率，并加大对物流的管理和控制力度，以提升其盈利能力和市场竞争力。