掉期价格是一种金融衍生工具的价格,用于确定未来一定时间内货币汇率或利率变动的预期。掉期价格的计算包括了汇率、利率等多个因素,因此需要根据相关公式和指标进行计算。
1. 零息票债券
零息票债券,也称为zero-coupon bond,是指票面利率为0的债券。这些债券的发行价格通常较低,投资者的收益只来自发行价与到期时支付的面值之间的价差。在掉期价格的计算中,零息票债券的成本可以作为一种利率成分的参考。
2. 中长期国债
中长期国债是一个重要的指标,用于衡量利率的变动。通过观察中长期国债的变动,可以预测利率的趋势,并进一步影响掉期价格的计算。中长期国债的利率变化直接影响到债券价格的变动,因此在掉期价格计算中需要注意其变化。
3. 掉期点的计算
掉期点是衡量即期汇率与远期汇率之间差异的指标。掉期点的计算方法可以根据不同的货币和利率体系而有所不同,下面简单介绍几种常见的掉期点的计算方法:
近端掉期全价计算:即期汇率的做市商买价 + 近端掉期点的做市商买价
远端掉期全价计算:即期汇率的做市商买价 + 远端掉期点的做市商卖价
掉漆全价计算:有交易成交时,报价方报出的即期汇率加相应期限的掉期点,即掉期全价
4. 燃料油掉期价格
燃料油掉期价格的计算可以采用布伦特期货和裂解价差的组合公式,具体公式如下:
(M+3布伦特期货 + M+1裂解价差) * 6.35 = M+1月新加坡燃料油掉期价格
M为当前日期的日历月份。通过这种组合计算方式,可以得到未来某一月份的燃料油掉期价格。
5. 美元远期汇率和掉期点的计算
美元远期汇率和掉期点的计算可以采用以下公式:
美元远期汇率 = 美元即期汇率 * (1 + 人民币利率 * N / 365) / (1 + 美元利率 * N / 360)
掉期点 = 美元远期汇率 美元即期汇率
N代表期限的天数。通过这种方式,可以计算出未来某一时点的美元远期汇率和掉期点。
6. 利率差和利率平价理论
利率差和利率平价理论是计算掉期价格的两种常用方法:
利率差的计算:掉期率计算 = (远期汇率 即期汇率) / 即期汇率 * 360 / 远期合约天数
利率平价理论的计算:掉期率 = 远期汇率 即期汇率
利率差和利率平价理论是基于汇率和利率之间的关系来计算掉期价格的方法,可以根据不同的需求选择适合的计算公式。
7. 控制掉期全价
控制掉期全价是掉期价格计算中的一个重要环节,通过以下公式可以进行控制掉期全价的计算:
发起方近端买入、远端卖出:近端掉期全价 = 即期汇率的做市商卖价 + 近端掉期点的做市商卖价;远端掉期全价 = 即期汇率的做市商卖价 + 远端掉期点的做市商卖价
通过这个公式,可以根据报价方的报价和掉期点的指标,计算出控制掉期全价。
掉期价格的计算涉及到多个因素,包括零息票债券、中长期国债、掉期点、燃料油价格、汇率差和利率平价理论等。通过合理的计算方法和准确的数据,可以得出掉期价格的预期,为投资者和市场参与者提供决策依据。