今年医药板块调整可能有多个原因：累计涨幅超25%需要调整；复苏情况与预期有差距；去年中药销量增长带来预期增长等。
1. 中药板块业绩披露期
当前正值去年业绩披露期，预计4Q20中药板块利润增速超出近年水平，同比实现15%以上的增长，合同负债提升、现金流净额下降等因素可能导致投资者对该板块调整。
2. 化学CRO业务表现乏力
医药企业益生元业务剥离后，化学CRO业务表现乏力，睿智医药表示将梳理细分板块，着重考虑ADC、多肽业务延伸性布局。
3. 医药流通板块调整
医药行业内部调整，卖高位医药板块，买低位其他细分板块。市场担心今年一季度业绩高点，增速会边际下降，也是资金调整的因素。
4. 公司业绩和子行业景气度调整
医药板块去年表现较弱，部分行业公司业绩下调和子行业景气度反转导致估值调整，二者交错联动。
5. 医药行业调整波动
第一波调整发生在2018年5月至2019年1月，长生事件和带量采购政策等影响导致医药板块持续调整。之后，随着大盘情绪转好和医药业绩超预期，医药板块再度调整。
6. 投资重点和布局思路
投资重点应该关注“底部”、“业绩”和“边际催化”，中报密集披露是布局思路的主要依据。考虑前期调整、中报表现较好的公司和医药行业的避险价值等。
7. 医药行业资金筹码面因素
医药行业具有避险价值和长期调整特点，三季度以来，全行业基金积极加配医药，使得医药板块资金筹码面因素快速增强。
8. 集采和CXO被调整
集采和CXO被调整等原因导致医药行业是本轮熊市中最先开始调整的板块之一。目前医药行业有止跌反弹趋势，集采对股价下跌的影响可能逐渐减弱。