酒店行业的财报分析
一、本周的要群架的行业是酒店行业，涉及7家企业。
二、一个企业好坏分析 ，先进行财报分析：
由于需要提高时间效能，这次并没有把所有公司指标全部计算： 先看现金流量OCF是否逐年递增，看现金占比，如果低于10%，看毛利及应收账款周转率！
2.1、现金流量先关注2家企业（借用经营活动现金流量，现金流量递减反映企业趋势下滑）
600754锦江股份，000610西安旅游
2.2、看现金占比低于10%
600754锦江股份--现金占比18.1%，000610西安旅游-现金占比21.1%，000610西安旅游600258首旅酒店---现金占比8.6，000428华天酒店---现金占8.9
2.3、看现金占比低的这四家毛利和应收账款周转天数
600754锦江股份--毛利16.8%，应收账款周转天数14.3，安全边际81%
000610西安旅游--毛利6.6%，应收账款周转天数9，安全边际-39.2%
00258首旅酒店---毛利94.6%，应收账款周转天数8.1，安全边际13%
000428华天酒店---毛利55.2%，应收账款周转天数15.8
剔除000610西安旅游
2.4、净利率指标（MJ老师指标大于2%）
000428华天酒店-- 剔除 -6.6% 000524岭南控股-2.9%
2.5、剔除资产负债率高于80%
无
2.6、剔除3家后剩余4家
600258首旅酒店、601007金陵饭店、000613大东海A，600754锦江股份
三、一个企业好坏分析 ，生活常识和行业知识40%（这确实是我的弱项）：
酒店行业对消费能力变动较为敏感，自“三公”削减后，酒 店业经历激烈的竞争，行业优胜劣汰。在酒店业复苏自 2015 年逐渐启动，从国家旅游局公布的星级酒店出租率变化来看，到 2016 年，四、五星级酒店出租率分别达到 61.56%、58.5%，一年内分别提高 5.15、3.22 个百分点。在 2016 年内，四、五星酒店的 RevPAR 分别同比上涨 0.58%、1.08%，达到 195.82、378.57。
我国酒店行业经营状况随着经济周期呈现两种特征：1）酒店景气程度与经济周期大致吻合，但局部波动较大， 相比美国已经发展近九十年的酒店历史（1929 年至今），我国的酒店行业发展时间尚短（1997 年至今），行业成 长空间较大；2）经济增长带来的行业利好对高星级酒店的促进作用更为明显，随着经济增长，高星级酒店的扩张 情况明显好于低星级酒店。
国内前十大酒店集团及其规模（2016 年）
截止 2016 年底，我国排名前三的酒店集团分别是锦江、首旅如家、华住，门店数分别达到 5977、3402、3269 家， 在市场上的占有率分别达到 20.31%、12.59%、11.17%。从市场集中度来看，排名前三的酒店集团占据的市场份额 进一步增加，从 2013 年的 40.1%提高到 44.07%。但 CR4、CR10 均小幅下降，分别从 49.98%和 63.03%降至 49.09% 和 58.15%。
酒店住宿需求相对于供给速度增长更快，从2016年开始，需求增速在多数时间段内快于供给增速。受2018年春节位于2月的影响，2018年1月需求量同比增长较快，但2月需求量同比增速下滑明显。 整体来看，我国酒店行业的供需结构仍然向好，市场繁荣度中短期内无需过多担忧。
018上半年酒店景气指数达到32，相比2017年同期提高了9个指数点。回顾连续五年酒店市场景气指数趋势，自2013年7月跌入谷底后缓慢波动上升，在2018年上半年达到峰值。由此看来， 尽管近年来国家经济增速整体放缓，酒店市场通过客源结构的调整和收益管理策略的执行，提升经营业绩的信心也在逐步加强。
四、择优选择：
企业好不好得靠比较：
经营安全边际
1.首先看行业是否有盈利空间（毛利率）：00258首旅酒店、601007金陵饭店、000613大东海A
2.其次企业自身是否赚钱的能力（营业利润率）：601007金陵饭店、600754锦江股份、00258首旅酒店
3.经营安全边际能力（MJ老师指标60%以上）：600754锦江股份
4.ROE净资产收益率(MJ老师指标20%以上)：无
5.盈利能力靠行业，经营能力靠周转（周转率越快越好，经营周期短好）：600754锦江股份、00258首旅酒店
6.现金流量风险（总资产低于1的烧钱的行业现金占比大于20%，要存有余粮应对风险，酒店行业主要为收现）：600754锦江股份、000613大东海A、601007金陵饭店
7.财务结构指标（股东占比表示企业信心）：000613大东海A、601007金陵饭店、600754锦江股份
8.偿债能力指标（流动比率300%.速动比率150%）：
9.市场份额（收入体现）：00258首旅酒店、600754锦江股份
相对指标较好的企业：00258首旅酒店、600754锦江股份
00258首旅酒店目前股价：10.08，市盈率18.65，处于低位。
600754锦江股份目前股价：21.66，市盈率19.91，处于低位。
投资选择：刚需，高频率，大市场。
这个行业烧钱，在经济不景气周期，股东回报并不高，持续关注。
分析为什么在酒店经营现实生活中，能够有效进行财务分析的并不多，在财务报表环节会有哪些漏洞和误区？
在酒店经营现实生活中，财务报表环节会有很多漏洞和误区。这种情况主要是经营管理不善的原因，或者可以理解为记账记得不够明细导致的吧。
一：财务报表是反映企业或预算单位一定时期资金、利润状况的会计报表。我国财务报表的种类、格式、编报要求，均由统一的会计制度作出规定，要求企业定期编报。国营工业企业在报告期末应分别编报资金平衡表、专用基金及专用拨款表，基建借款及专项借款表等资金报表，以及利润表、产品销售利润明细表等利润报表; 国营商业企业要报送资金平衡表、经营情况表及专用资金表等。
二：会计报表应按期报送所有者、债权人、有关各方及当地财税机关、开户银行、主管部分。有限责任公司的会计报表应分磅给各投资单位。股份有限公司的会计报表还应在股东会议召开20日之前备置于公司办公处所，供股东查阅，公开发行股票的公司，应按财政部有关规定公告有关报表文件，月份报表应于月份终了后六天内报出；
三：年度会计报表应在年度终了后四个月内报出。企业向外报送的年度会计报表，应当由企业行政领导人、财务报表应当根据登记完整、核对无误的账簿记录和其他有关资料编制、做到数字真实、计算准确、内容完整、报送及时。财务报表通常经注册会计师审定。
四：报表披露时间规定：月度中期财务会计报告应当于月度终了后6天内（节假日顺延，下同）对外提供；季度中期财务会计报告应当于季度终了后15天内对外提供；半年度中期财务会计报告应当于年度中期结束后60天内（相当于两个连续的月份）对外提供；年度财务会计报告应当于年度终了后4个月内对外提供。
五：企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量。直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。采用直接法编制经营活动的现金流量时，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量。
财务报表分析问题
回答如下：
1、金融业如银行，它是通过吸收存款来放贷款的，吸存对它来说是负债，当然负债比例高，高达90%，这与银行的服务性质、经营业务有关，通过吸存来放贷是它的主营业务，要说风险，你一定听说过钱庄，当钱庄的储户去挤兑时，往往钱庄资金流转不畅会倒掉，这也是为什么银行要有存款准备金的道理，以减少风险；酒店负债率低，说明酒店的用房要不是自有投资的，要不就是租赁的，而租赁是通过费用走的，不产生负债，另外，对于收款往往酒店没有多少赊欠，是现金结算的，其运营成本的流动资金是投资者投入的话，故负债率会很低，对于有一些上市公司的资产负债率有的也很低，20%左右的也有，这与行业有关，另外也与企业的对待财务风险的经营风格有关；
2、相比权益资本，债务资本的成本低。债务不是要付利息吗，权益融资不是不用归，永久使用吗？你所说的正是财务杠杆的问题，适度的财务杠杆是有利于企业主的，也就是借款生钱，否则，企业没有钱是不能扩大经营规模、开展研发投入、拓展销售市场、汇聚优秀人才的，企业也就少了发展的资金，现在中国在资本市场上市的公司还是少数，另外，借款的利息可以抵税，这对于企业主又是一大利好，而发行股票筹资是要稀释股权比例的，这是企业主不愿意看到的，而且权益筹资是不能抵税的，我们知道在资本市场上，发行股票在国内筹资上中小板大约筹资率为5%左右，而在国外上市的话，筹资率在10%以上，另外还有后期的分红负担，但采用哪种方式筹款各有利害，需要企业主权衡；但判定是负债还是权益筹资的一个标准，是企业的资产净利润率，如果企业没有较高的利润，也就是资产净利润率低于银行或负债的成本率的话，那是不宜借款了，因为那样财务风险太大了，资金周转不畅，现金流会断掉的，这时，适宜权益筹资，因为权益是不用偿还的，有利润才分的，财务风险降低了。
3、折旧和摊销是需要从哪个角度来看的，作为成本费用，它是抵减了利润，所以从产生的利润角度来看现金流的话，这部分是没支付的，所以计算时要加回来，相当于在利润的基础上增加了现金流，这是是间接法来计算现金的，如果直接按收付实现制来看现金流的话，实际上与折旧摊销是没有关系的。
4、作为债权人它是限制你的资产负债率的，比如说银行，当你的资产负债率高于70%，而你的企业业绩又不是很好时，你是很难从银行贷到钱的，有一句话叫，晴天借伞与你，雨天收伞回去，太子奶资金链的断裂，是这句话的真实写照，如果你是债权人，你会如何想，我借钱的这家最好是我一个债权人，你有发展前景，获利颇丰，我才借给你适当的钱，而不是全部，企业也要自筹，都用我的钱，那我那有保障呀。