《财报就像一本故事书》普通人如何读懂财务报表,创造丰厚财富?
-一关于本书一-
《财报就像一本故事书》是刘顺仁教授对会计的重要作用及财务报表基本原理和应用的讲解。本书以财务报表数字为起点,深入挖掘影响企业竞争力的因素。书中结合真实案例及故事,使会计知识变得轻松易懂,为经理人和投资者学好会计报表提供帮助。
--· 关于作者 ·--
本书作者刘顺仁是台湾大学经济学学士,美国匹兹堡大学会计学博士,曾任美国马里兰州立大学助理教授,现为台湾大学会计学系及研究所教授授,同时担任台湾大学“竞争力与创新研究中心”主任,并与美国哈佛大学“策略与竞争力研究中心”进行策略联盟。 -ー·本金句ー·
1.只讲究会计的技术而不谈诚信原则,财务报表就失去了灵魂。
2.每个企业经理人都想练就一身高强的管理武功,而财务报表可以协助经理人锻炼出“五大神功。
3.投资人应把自己当成经理人,深入了解企业创造财富的活动。
4.每个企业本来就“供奉"着四张财务报表,不妨将之视为引导竞争及管理活动的"四面佛”。
5.财务报表是由一个个会计数字所组成,而会计数字以从“投资人”与“经理人”这两种角度来解析。
6.企业光有财产而没有足够的现金,还是会周转不灵的。
7.阅读财务报表必须有整体性,而且必须了解该公司的营运模式,不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论。
8.成功的经营管理绩效是获得较高的股东报酬率,而不只是在于每股收益的持续增加。
一—一核心内容一-
一、财务报表对企业经理人和投资者有什么重要作用?
财务报表的作用至关重要,刘顺仁教授将它称为“帕乔利密码"。会计学的开山鼻祖帕乔利创建了现代会计的记账基础。帕乔利所提倡的会计计方法,可以把一切商业活动,转换为以货币为符号的表达,这就是刘教授所谓的”帕乔利密码"。对于企业而言,财务报表就是”帕乔利密码”,其中隐含了许多关于企业经富的秘密。
1.财务报表可以帮助企业经理人炼出“五大神功”“五大神功”也就是一个心法,两个方法,三种活动,四份报表,五项修炼。一个心法是告诉企业经理人:编制财务报表时要遵守诚信原则,如果没有诚信,财务报表就失去了灵魂。
两个方法是指,财务报表是通过“表达事事实”与“解释变化原因”两个方法来披露企业的真实状况的。
三类活动是指经营活动、投资活动和筹资活动。一个企业所有的经济活动都可以分为这三大类。
四份报表是指资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表,它们分别从不同的方面反映企业的财务状况和经营成果。
五项修炼是指企业经理人应具有的的五种核心领导能力,即形成愿景、分析现状、协调利益、尝试创新、激励赋能。
2.财务报表可以帮助投资者读懂企业财务信息,提升投资报酬率。
财务报表是企业对外公布的公开信息,通过阅读财务报表能够帮助投资者认知企业真实的财务状况,做出正确的投资决策。
二、如何读懂和应用财务报表数据?
2.利润表告诉我们企业的利润因何而来
我们经营公司是为了实现利润,利润的多少决定着一个公司的兴衰成败。所以,用来核算一个公司利润的“利润表”当然是非常重要的。利润表是如何编制的呢?其实就是用各项收入减去成本费用。利润表上详细列示了企业的销售收入、其他收入、销售成本、投资收益等构成利润的要素以及计算过程,我们据此就可以了解一个企业利润形成的全貌。
3.现金流量表告诉我们企业生产经营流入和流出多少，现金流量按照企业经济活动的不同性质分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量,分别代表企业经营、投资和筹资三种不同活动带来的现金流入和流出。
三、如何以财务报表为起点,深入探究企业长期竞争カ?
如果我们没有自信看穿财务数字的各种舞弊,还有一种办法,就是专注地观察企业长期竞争力的变化。
3.衡量企业经营质量还要看股东权益报酬率，成功的经营管理绩效,便是获得较高的股东权益报酬率,而不只是在于每股收益的持续增加。用企业全部资产减去负债,剩下的就是所有者权益,也被称作股东权益。用净利润除以期末或者平均股东权益,就可计算出股东权益报酬率。“股东权益报酬率“受三个因素影响:净利率、总资产周转率和杠杆比率。
哈佛分析框架下的财务报表分析的实践意义
基哈佛分析框架下的财务报表分析的实践意义
H公司作为国内服装行业的龙头
企业。在传统服装业受电商经济冲击
的当下,H公司快速更新营销方案、
适应当前市场潮流并最终成为服装行
业转型的领
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头军。H公司的转型模式具有较
突出的代表性,在哈佛分析框架下对
H公司进行分析。具有重要的研究意
义。首先、经此分析得出的研究结论
能够为H公司提供参考性意见、同时
促其更好更快发展。哈佛分析框架在
系列分析后得出科学合理的结论、不
够为财务数据使用者提供可靠准确的
“哈佛分析框架”法读财报（一）
哈佛分析框架（Harvard Analytical Framework）来源于美国，定义是分析框架。哈佛分析框架从战略的高度分析一个企业的财务状况，分析企业外部环境存在的机会和威胁，分析企业内部条件的优势和不足，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。
哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。
如果你想投资一家公司，哈佛分析框架既可以分析过去，又能预测未来，用此方法分析财报，可大大提高投资成功率。
财报就像一个人的照片，是否能真实的反应一个人的五官，除了和Ta本人有关，更和拍照时的环境（光线、对比度等）有关。看一个公司的财报，首先就是先确定这家公司对应的市场和环境。
以云计算及云服务相关的“光环新网”为例。
从上表能看出，该公司销售额60多亿，净利润10%以上，相比2017年利润增长率50%以上。无论从绝对利润和相对增长，在上市公司中都处于佼佼者。
从这份主营业务表中可以清晰看出来，这家公司聚焦电信服务行业（98.39%），主打产品是云计算及相关服务（72.65%）。属于未来市场潜力巨大（人工智能相关），但并非数一数二（阿里云、腾讯云）的Top 5 公司。随着人工智能及大数据应用的普及，这个行业在未来3-5年会爆发，头部企业一定有不错的机会。
未完待续
如何通过财务报表的数据计算自由现金流
自由现金流量 ＝税后净营业利润－营运资本净增加－资本净支出自由现金流量。
财务学意义上的现金流量与会计学现金流量表的现金流量并不完全等同。
主要差别在于是否包含现金等价物，会计学现金流量表包含现金等价物，而财务学现金流量则不含现金等价物。
扩展资料
自由现金流量
自由现金流量(Free Cash Flows) 是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。自由现金流量是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于1986 年提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无瑕的所谓绩优公司纷纷破产后。
贾宁--财务思维课：教你快速读懂财报（上）
基本知识点1
1、自然年就是每年的1月1号到12月31号，但是公司在会计制度上有一套自己的运转周期，我们称之为财年。
2、财报在巨潮资讯、网易财经找很合适，你自己可以横着比、竖着比，也就是用绝对估值法和相对估值法。
3、有财务报表会分为2种，母公司报表和合并报表，一般情况要重点关注合并报表。
基本知识点2：怎么快速发掘出有价值的信息？用哈佛分析框架：
第一步： 宏观环境和战略分析
第二步：会计分析 判断报表中的数字是不是真的反映了公司实际的经营情况
第三步：基于财务报表数字的分析：
第四步：前景分析
实战演练（东阿阿胶）
第一步：宏观环境和战略分析
看企业的核心收入来源是什么，再看占市场的份额，确定是否是所属行业的龙头企业。，是否对市场有垄断。一看渠道，也就是说企业要对它的上下游有足够的话语权和影响力；二看对原材料的掌控程度。
第二步： 会计分析
看会计师事务所的审计报告，国际四大事务所：普华永道、德勤、毕马威、安永，国内有十家比较出名。无保留意见是最好的一种情况，若有其他的意见，则都是亮出了红灯，没办法判断这家公司的财务报表是否真实。
不同类型不同特征的公司，对他们影响最大的会计政策也是不一样的。科技类企业的特点是研发特别多，要特别关注研发费用怎么去处理的。整个投入费用当中，有百分之多少被资本化了。
研发分为研、发2个阶段，比较早期、比较基础的投入，未来能否给企业创造一定的价值，高度不确定，所以在现行会计政策下，就把一部分投入费用化了，即当成公司的费用，而费用会拉低当期公司的利润；
发这个阶段，公司的投入已经商业化了，能为企业创造很大的价值，就会把这部分资本化，把它当成无形资产，未来通过折旧和摊销的方式体现价值的损失。
对于科技型企业，如果资本化程度越高，当期利润就越好看，（中兴和烽火通信）应该属于。但是往往专业化的第三方也看不出来，这部分费用是资本化或者费用化，判断的线划在哪儿。所以就有很大的腾挪空间，
也因此判断怎么合理时，就要竖着跟这家公司的历史来比较，横着和同行业的竞争对标企业相比。看资本化程度是一直上升还是保持均衡稳定的状态。
哈佛分析框架在于所有的财务数据和变化，应该跟他背后的商业逻辑和实际运营之间是可以互相验证的。如果这家公司的资本化程度很高，要有明确的预判，就是未来几年这家公司的资本化可能会去反噬未来几年的利润。
PS:个人疑问，老师不是说了，资本化程度越高，说明企业研发的新技术或者产品就越多，未来几年公司营业收入上涨会比较快啊，，但商业利润怎么会被反噬呢？
现在我知道了，是因为长期资产都面临折旧问题，所以就会在后面几年出现折旧，折旧会直接降低当期利润，业绩也会受到影响，这就是反噬效应。
第三步：财务报表分析
1、经营情况：
2014年和2018年主营业务增长率明显的下降和放缓。在网上查会发现2014年是因为明显的提价，导致销量下滑，销售收入下降，说明消费者对价格很敏感，卖不动，并不能像茅台那样，提价照样有人买；2018年是因为成本上升带来的利润空间的缩减。，更像是被动提价，在一定程度上也说明东阿阿胶对原材料的把控能力，会影响利润空间。
2、财务风险
这家公司虽然负债率在20%z左右，但是要看负债构成是什么样的，有多少是一年之内必需还清的？多少是长期的银行贷款？看下图。
什么样的公司才可能没有长期债务呢？一般都是轻资产、互联网这样的公司。
若没有长期负债，就看流动性负债，看流动比率是多少，流动比率最低是1，而东阿阿胶基本每年维持在4以上，算是比较稳健。
经营现金流量对负债比率 也维持在50%左右，A股上的公司一般在20%，所以比较高，而且流动资产也就是理财产品也很多，但都趴在账上，说明在财务上非常稳健，有点过于保守。
明天在接着研究，接着写啦。。。。
利用“哈佛分析框架"快速看懂财报
哈佛分析框架，是由哈佛三位学者提出的财务分析框架，主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分，分析框架将定量分析、定性分析结合，能够有效把握财务分析方向。
哈佛分析框架从战略的高度分析一个企业的财务状况，分析企业外部环境存在的机会和威胁，分析企业内部条件的优势和不足，在科学的预测上为企业未来的发展指出方向。
哈佛分析框架一共四个重要的步骤：第一宏观战略分析；第二是会计分析；第三是财务报表分析；第四是前景分析。
第一步：宏观环境和战略分析
在分析一家企业的财报之前，首先要了解的是它到底经营的是怎样的一门生意？它所在的行业是什么样的情况？竞争情况怎样？这就是要搞清楚公司的商业模式。一家公司的财报数字本质上就是有它所在的行业宏观环境和企业战略选择，再加上日常的经营活动来驱动的。所以我们看到的财报数字，其表面是一些数字，但数字背后是要通过现象看到驱动其成功的核心因素。
怎么了解这家公司是做什么生意的呢？
从财报当中的收入构成，就能看到其所处行业和主要的核心产品。
从财报中可以了解其主营产品及行业，而其所处行业的竞争情况及市场容量，就需要通过表外数据进行分析。从各种渠道去了解公司主营业务的行业特征及行业规模。
第二步：会计分析
了解了企业的商业模式，行业竞争格局之后，就可以进入到公司财务报表的会计分析，确保这家公司的财务报表当中你看到的数据是真实的反映了公司的实际经营情况。
如何正确的做会计分析呢？
首先，看这家公司的审计报告，一般情况会计师事务所在审计公司的财务报表时会给出五种审计意见：标准的无保留意见、无保留意见、保留意见、无法发表意见、否定意见。只有标准的无保留意见才是最好的一种情况，其他的四种意见都可以直接放弃掉。
其次，80%的精力放在20%最重要的对这个公司利润影响最大的会计政策上。但是每家公司的性质不一样，影响其利润的关键会计政策就会不一样。比如，科技型企业或者医药企业，他们每年的研发投入会非常大，而如何处理研发费用，对当年的利润影响是非常大的。
第三步：财务报表分析
1、经营情况，经营情况包括历年来的营业收入增长率，利润增长率等，可以与过去的财务数据进行纵向比较；
2、财务风险，主要就是从资产负债率、流动比率等财务指标进行纵向与横向的对比分析；
3、经营效率和管理能力，这是财务分析的第三个维度，主要判断企业的经营销量高不高，管理能力好不好。主要看的是应收账款、应付账款和应收账款、应付账款的周期。同样看它过去几年来的发展趋势，是越来越良性的发展，还是在恶化？
4、股东回报，这里面有个最基础的指标，或者说最主要的指标就是净资产收益率。如果一家公司场面保持净资产收益率15%以上，甚至还不断增加，这应该是品质比较高的公司了。
第四步：前景分析
在前景分析里面最核心需要考虑的问题就是三点：
第一，这个公司是不是赚钱，现在是不是赚钱。
第二，未来能不能挣更多钱。
第三，未来能不能持续一直挣更多的钱。
这三点对应的就是企业在价值创造过程中最核心的三个驱动因素，一是盈利能力，二是增长能力，三是可持续增长能力，或者说可持续性。