为什么22年上市的新股有18年的指标
2022年破发前10的新股,以上市当天收盘价为准,最高破发36%,最低破发15%,投资有风险打新需谨慎:
唯捷创芯,上市时间2022年4月12日,发行价66.60,收盘价42.60元,破发36.04%。
普源精电,上市时间2022年4月8号,发行价60.88,收盘价39.78,破发34.66%。
翶捷科技,上市时间2022年1月14号,发行价164.54,收盘价109,破发33.75%。
海创药业,上市时间2022年4月12号,发行价42.92,收盘价30.10破发29.87%。
迈威生物,上市时间2022年1月18号,发行价34.80,收盘价24.50,破发29.60%。
思林杰,上市时间2022年3月14号,发行价65.65,收盘价50.11,破发率23.67%。
亚虹医药,上市时间2022年1月7号,发行价22.98,收盘价17.60,破发23.41%。
首药控股,上市时间2022年3月23号,发行价39.90,收盘价32.11,破发19.52%。
软通动力,上市时间2022年3月15号,发行价72.88,收盘价60.60%,破发16.85%。
理工导航,上市时间2022年3月18号,发行价65.21,收盘价55.40,破发15.04%。
以2021-10-22作为起点,截止2022-4-12,A股市场合计上市了181只新股,以上市首日的收盘价统计,其中有40只新股出现破发。我们选取部分可量化的参数,基于简单的数理统计,来观察破发新股可能存在的一些共性特征。
一、 所属版块
现象:样本中所有破发新股均来自于创业板和科创板,科创板新股破发比例更高。1)创业板上市86家企业,其中14家出现首日破发,破发比例为16.28%;2)科创板上市64家企业,其中26家出现首日破发,破发比例为40.63%。
主板和创业板、科创板之间的制度差异或是导致了上市首日的股价表现差异的原因
二、 首发价格
现象:低价股的表现明显优于高价股
1)低价股:1)首发价格低于20元的公司合计51只,无一破发;2)首发价格介于20~30元区间的公司合计29只,仅3只出现首日破发。2)中价股:首发价格介于30~50元区间的公司合计52只,上市首日破发13只,破发比例23.08%。3)高价股:1)50~100元区间的新股破发比例最高,达到53.85%;2)百元以上新股的样本较小,破发比例30%。
两方面原因或导致了不同价格区间的新股表现差异:
1)A股市场或对低价股存在一定的锚定效应:A股的市场成熟度较低而个人投资者比例较高,对低价股表现出一定的偏好,历史上也存在较多的阶段性低价股行情。2)网上申购市值打新制度下,大部分个人投资者的中签率较低;同时低价股对应的中签申购金额较低,投资者避险的意愿也较低。
结论:低价坚决打,高价再研究
三、盈利能力
根据新股上市日期前最新披露的业绩计算公司最近四个季度的滚动净利率(TTM),并将其作为衡量盈利能力的指标。
现象:
未盈利企业:共计13只新股,其中10只上市首日破发,破发比例76.92%。低净利率(0~10%):共计42只新股,其中3只上市首日破发,破发比例7.14%。净利率10%以上:破发比例未有显著差异。
由于初创企业的持续盈利能力较弱,长期发展存在较大的不确定性,因此未盈利公司上市首日的表现通常不佳。
结论:未盈利应回避
四、成长能力
选取新股上市日期前最新一期财报的净利润同比增速作为衡量成长能力的指标:1)剔除未盈利企业。2)剔除三家未披露上一年同期数据的企业。
现象:按<0%、0%~50%、50%~100%、≥500%分组,各组之间的破发比例差异不大
结论:基于当前样本,除未盈利企业外,当期成长能力不是影响新股首日破发与否的关键因素
五、估值
以新股上市日期前最新披露的业绩和发行价格计算所得的滚动市盈率(TTM)作为衡量指标,剔除未盈利企业后合计168个样本。
现象:低市盈率企业破发比例较低,同时平均涨幅更高
低市盈率:30倍PE(TTM)以下的新股在上市首日破发的比例较低。中高市盈率:30倍PE(TTM)以上的新股在上市首日破发比例较高。
低估值企业一般具备较成熟的商业模式和盈利模式,主板上市公司比例较高;高估值企业一般有较好的发展前景,但短期盈利能力偏弱,多为创业板和科创板公司。
结论:低估值不过时
六、所属行业
现象:医药和计算机行业表现偏弱
医药和计算机行业上市的初创企业较多,对公司未来发展不确定性的担忧或导致上市首日股价表现不佳。
总结:
根据数据统计分析,所属版块、首发价格、是否盈利、估值高低将是影响新股是否破发的重要因素。根据一看版块、二看价格、三看盈利、四看估值的步骤可以对新股的首日表现作出基础判断。如果一家企业同时集合了科创板、高价格、有盈利、高估值的特点,则需要投资者进一步结合行业景气度和公司基本面进行综合判断。
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