2022年12月债券还会跌么
当前经济基本面疲弱，应该会跌。11月PMI再度回落至48.0%的低位，经济下行压力再度上升。同时，高频数据显示经济基本面较为疲弱，11月10大城市日均地铁出行人次显著回落，到月末仅有214万人次，这甚至低于今年5月初的低点，较去年同期减少一半以上，显示城市内部经济活动强度明显收缩。同时，虽然政策持续发力，但地产销售等同样疲弱，11月30个大中城市商品房销售面积继续下滑，当月同比24.9%，跌幅相对于上月并未收窄。
2022年美国非农数据公布时间
美国非农数据是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值，是反映美国非农业人口的就业状况的数据指标，一般被称为美国经济的晴雨表。 2022年美国非农数据具体公布时间表
1月7日美国12月非农就业人口变动21:30
2月4日 美国1月非农就业人口变动21:30
3月4日 美国1月非农就业人口变动21:30
4月1日美国12月非农就业人口变动21:30
5月6日美国4月非农就业人口变动20:30
6月3日美国4月非农就业人口变动20:30
7月1日美国4月非农就业人口变动20:30
8月5日美国4月非农就业人口变动20:30
9月2日美国4月非农就业人口变动20:30
10月8日美国4月非农就业人口变动20:30
11月4日美国12月非农就业人口变动21:30
12月2日美国12月非农就业人口变动21:30
今年一季度中国经济成绩单发布，这一数据有何意义？
2022年第一季度，全国生产总值同比增长4.8%。这一数据超过了西方媒体和经济专家此前的预估，彭博(Bloomberg)和路透(Reuters)的预估分别为4.3%和4.4%。2022年第一季度，中国经济运行总体平稳。2022年，国际形势风云变幻，疫情在世界范围内扩散，地缘政治冲突加剧，外部不稳定不确定因素增多，疫情频繁爆发，出乎意料的因素超出预期，经济下行压力加大。
据报道，由于采取了有效的预防和控制措施，中国是世界上第一个在疫情的影响下实现经济正增长的主要经济体。然而，随着奥密克戎病毒在许多地方的爆发，中国经济带来了巨大的冲击。2022年第一季度，全封区和部分封区人口占全国总人口的25%，GDP占全国GDP的50%，这必然会影响居民消费心理和企业生产。
一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中高技术制造业和装备制造业分别增长14.2%和8.1%。新能源汽车、太阳能电池、工业机器人产量分别增长140.8%、24.3%、10.2%。这证明了高端制造业和新经济在经济转型过程中处于良好的状态。在出口方面，2022年第一季度，世界贸易出现收缩，而中国对外贸易在去年增长21.5%的基础上，保持了10.7%的增长。目前，中国有进出口贸易市场主体43.2万个，从业人员1.8亿人，为稳定就业作出了重要贡献。
2022年1 - 3月，固定资产投资同比增涨9.3%，基础设施投资增涨 8.5%，制造业投资增涨 15.6%。2022年12月基础设施投资仅增长0.4%，远低于第一季度的8.5%，增幅是去年同期的两倍。这些都将为中国经济稳定增长提供动力。在经济持续增长的同时，消费者价格指数也出现了稳步的上涨。
央行全面降准0.25个百分点对基金有影响吗

今日（11月25日），中国人民银行决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次全面降准对经济、企业、资本市场将产生以下影响：
1、对于宏观经济而言：利好。降准将释放基础货币，影响银行的可贷资金数量，增加信贷规模，释放流动性，从而助力实体经济从金融体系实现融资发展，最终实现刺激经济增长的目的。
2、对于企业而言：大幅利好。此次降准将重点支持中小微企业、交通物流，以及加大对民营企业发债的支持力度，尤其是加大房企发债的支持力度。2022年11月22日，国务院常务会议提出，“加大金融对实体经济支持力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。
3、对于资本市场而言：利好。首先，降准将使投资者短期信心得到提振。其次，此次降准将助力从宽货币(增加基础货币)到宽信用(实体使用货币)转换。从历史经验来看，宽货币紧信用阶段，债券市场将会有不错的表现，而到宽信用阶段，尤其代表市场自主融资意愿的相关科目（居民、企业中长期贷款）开始回升，股票市场将开始有不错的表现。笔者认为，往未来看，在政策面强烈的稳增长保市场主体诉求下，经济正在加速从环比修复走向新一轮内生性复苏期，长期主义投资者应适时抓住机会。
此时降准的核心目的：首先，此次降准旨在配合支持年底信贷发力，缓解近期流动性波动带来的干扰，保持流动性合理充裕，加大金融对实体经济支持力度。11月22日的国常会中已明确表态，“加大金融对实体经济支持力度”“保持流动性合理充裕”。中国人民银行有关负责人就此次降准的目在答记者问时表示，“一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。
其次，在近期新一轮疫情多点散发，市场主体、尤其是实体经济中的中小企业困难明显增加，经济循环畅通遇到一些制约，新的下行压力加大的当下，让市场感受到政策主动作为，稳定市场预期，提振市场主体信心。中国人民银行有关负责人就此次降准的目在答记者问时表示，“二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本”。
全球范围内任何经济体的央行，如中国的中国人民银行、美联储、欧洲央行等，在一般情况下，执行货币政策时有两大核心政策目标：第一，控制通胀的稳定，即保值稳定；第二，促进经济增长，实现充分就业。《中国人民银行法》中给出的中国央行货币政策两大目标：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。
结合当前的经济数据，笔者认为，此次降准恰逢其时：
从当前的通胀水平来看，内需中有效需求长期不足，经济通缩压力大于通胀。10月CPI环比上涨0.1%、同比上涨2.1%，涨幅均回落，相比2%—5%的温和通胀区间上限还有较大空间，不会对货币政策形成掣肘。从更能真实地反映宏观经济运行情况的扣除食品和能源价格的核心CPI来看，10月仅同比上涨0.6%，并长期处于低位。
从经济先行指标社融数据来看，社融整体呈现出总量与结构双弱态势。10月新增社融9079亿元，比上年同期减少7097亿元，创近三年同期新低，其中代表市场自主融资意愿的相关科目，居民中长期贷款同比少增额扩大至3889亿元；企业中长期贷款由9月的同比多增6540亿元降至同比多增2433亿元，主要是由设备更新改造再贷款政策落地，以及政策性开发性金融工具与专项债结存限额发行带来的基建融资需求支撑，并非由企业内生性发展需求支撑。
从经济另一项先行指标PMI数据来看，经济景气水平有所回落，内生性复苏动能不足，经济恢复发展基础需进一步稳固。10月PMI录得49.2%，再次降至收缩区间（5月49.6%、6月50.2%、7月49.0%、8月49.4%、9月50.1%、10月49.2%）。
从大、中、小型企业PMI来看，中小企业应是稳经济一揽子政策和接续措施、宏观财政货币政策发力的重要着力点。大型企业继续处于扩张区间，中、小型企业仍处于收缩区间。大型企业PMI为50.1%，比上月下降1.0个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.9%和48.2%，比上月下降0.8和0.1个百分点，仍处于收缩区间。笔者认为，中、小型企业相比大型企业的生产经营压力更大，长期处于发展“预期不稳、信心不足”的状态，是近两年多疫情多轮冲击所造成的“后遗症”。
笔者认为，后续宏观货币政策仍需在兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡的前提下，坚定“以我为主”积极作为，抓住货币政策边际宽松的窗口期，通过降准降息等总量型货币政策工具做强企业与居民资产负债表，助力私人部门有效需求恢复，稳定预期、提振信心，从而助推经济实现内生性复苏